社交媒体情绪与 IPO 收益
证券定价
2024-04-16 v3
摘要
我研究了首次公开募股（IPO）收益的两个典型事实背后的潜在机制。通过分析 StockTwits 和 Twitter 上表达的投资者情绪，我发现这些社交媒体平台传达的情绪有助于解释 IPO 股票的误定价。社交媒体上分享的大量信息和观点会在某些股票周围产生炒作，导致投资者非理性的买卖决策。这会在短期内造成股票高估，但随着股票表现未能达到膨胀的预期，长期往往出现修正。具体而言，我发现具有高上市前热情度的 IPO 首日收益率显著更高，达 29.73%，而上市前投资者热情度较低的 IPO 平均首日收益率为 17.59%。然而，这种初始热情可能放错了地方，因为上市前投资者热情度高的 IPO 平均长期行业调整收益率为 -8.22%，而上市前热情度较低的 IPO 平均长期行业调整收益率为 -0.14%。深入探究投资者话语的定性方面，我发现富含金融语言或强化主流信息的消息驱动了我的结果。此外，频繁参与 IPO 的用户中出现了谨慎趋势，或许是过往尝试教训的副产品。有趣的是，享有高上市前乐观情绪的公司持续获得上市后热情，这一趋势与其长期表现不佳相悖。
引用
@article{arxiv.2306.12602,
title = {Social Media Emotions and IPO Returns},
author = {Domonkos F. Vamossy},
journal= {arXiv preprint arXiv:2306.12602},
year = {2024}
}