信用投资组合的鲁棒优化
投资组合管理
2016-03-29 v1
摘要
我们引入一个动态信用投资组合框架，其中最优投资策略对参考信用模型的误设定具有鲁棒性。风险厌恶投资者通过考虑一组期望对数似然比受惩罚的可信替代模型来建模其对信用风险误设定的恐惧。我们借助与极大极小鲁棒优化准则相关的违约状态依赖值函数，给出了最优鲁棒债券投资策略的显式刻画。这些值函数可作为一个 HJB 方程递归系统的解获得。我们证明每个 HJB 方程等价于一个适当截断的方程，该方程存在唯一有界正则解。截断技术依赖于我们所建立的主管 HJB 方程解的估计。
引用
@article{arxiv.1603.08169,
title = {Robust Optimization of Credit Portfolios},
author = {Agostino Capponi and Lijun Bo},
journal= {arXiv preprint arXiv:1603.08169},
year = {2016}
}
备注
Keywords: robust control, default contagion, HJB equation, relative entropy, Mathematics of Operations Research. Forthcoming, 2016