比特币市场的风险：波动率、跳跃与预测

加密货币作为最具争议同时也最有趣资产，近年来吸引了众多投资者与投机者。加密货币显著的市场市值也催生了期货与期权等现代金融工具。这些工具将依赖于加密货币的动力学、波动率乃至跳跃。我们从已实现波动率视角对比特币市场的风险动态进行了全面研究。比特币市场在波动率、纠缠跳跃以及大量连续跳跃意义上极具风险，反映了全球重大事件。实证研究表明，滞后的已实现方差会增加未来的已实现方差，而跳跃尤其是正跳跃则显著降低了未来的已实现方差。样本外预测模型显示，就预测精度与效用增益而言，关注长期已实现方差的投资者受益于对跳跃与带符号估计量的显式建模，而这对短期已实现方差预测而言并非必要。