利用小波带谱回归重访隐含波动率与已实现波动率关系的分数协整动力学
统计金融
2013-02-15 v2
摘要
本文重访了事前隐含波动率与事后已实现波动率之间的分数协整关系。我们认为，在评估分数协整关系时，应使用走廊隐含波动率 (CIV) 而非流行的无模型期权隐含波动率 (MFIV)，因为后者可能会引入估计偏差。对于已实现波动率，我们使用了最近提出的对噪声和跳跃均具有鲁棒性的方法，有趣的是，我们发现这并不影响隐含波动率与已实现波动率的关系。此外，我们开发了一种基于小波的新工具来估计隐含波动率与已实现波动率之间的分数协整关系，即小波带最小二乘法 (WBLS)。与其他频域方法相比，WBLS 的主要优势在于，得益于小波的特性，它可以方便地处理潜在的非平稳波动率。我们利用小波相干性在时频域研究了该关系的动力学，证实依赖性仅源自频谱的低频部分。受此结果启发，我们仅使用 WBLS 估计频谱该部分的关系，并将我们的结果与基于傅里叶频率的完全修正窄带最小二乘法 (FMNBLS) 进行了比较。在估计中，我们使用了涵盖近期金融危机的标准普尔 500 指数 (S&P 500) 和德国 DAX 指数的月度及双周期权价格，并得出结论：从长远来看，使用走廊隐含波动率 (CIV) 从期权价格推断出的波动率提供了对已实现波动率的无偏预测。
引用
@article{arxiv.1208.4831,
title = {Revisiting the fractional cointegrating dynamics of implied-realized volatility relation with wavelet band spectrum regression},
author = {Jozef Barunik and Michaela Barunikova},
journal= {arXiv preprint arXiv:1208.4831},
year = {2013}
}