孪生资产的期权定价
证券定价
2014-01-28 v1
摘要
如何对非交易资产上的权益进行定价和对冲，已成为当今期权定价理论中日益重要的问题。处理这些问题的最常见做法是使用另一种类似或“密切相关”的交易资产或指数来进行对冲。隐含地，交易者在此假设交易资产与非交易资产之间的相关性越高，对冲效果预期越好。这就引发了一个问题：这些资产实际上有多“密切相关”。本文引入了孪生资产（twin assets）的概念，将讨论精确聚焦于两个资产相似的含义。我们的发现指出，为了拥有非常相似的资产（例如完全相同的孪生资产），仅靠高相关性度量是不够的。具体而言，指出了相似性的两个基本标准：i) 资产的变异系数，以及 ii) 资产间的相关性。在此基础上，提出了一种衡量资产间相似性水平的方法，其次开发了一种孪生资产的期权定价模型。所提出的模型允许我们利用孪生资产对一种非交易资产的期权进行定价，同时明确知晓我们所面临的误差水平。最后，一些数值示例展示了孪生资产如何根据其相似性水平表现，以及它们的潜在差异如何在所提出的期权定价模型中转化为 MAPE（平均绝对百分比误差）。
引用
@article{arxiv.1401.6735,
title = {Option Pricing of Twin Assets},
author = {Marcelo J. Villena and Axel A. Araneda},
journal= {arXiv preprint arXiv:1401.6735},
year = {2014}
}