惯例与商业周期之间制度切换的非线性动力学模型
适应与自组织系统
2009-04-23 v1 物理与社会
综合金融
摘要
我们引入并研究了一个非平衡连续时间动力学模型，用于描述在存在不确定性和监管约束的情况下，由异质相互作用主体群体交易的单一资产的价格。该模型考虑了 (i) 通过动力学方程的二阶性质体现的决策与投资之间的价格形成延迟，(ii) 以投机性价格交易形式出现的线性和非线性均值回复或其逆向行为，(iii) 市场摩擦，(iv) 控制错误定价幅度的基本面价值的不确定性，(v) 非线性投机动量效应，以及 (vi) 可能限制大的错误定价漂移的市场监管。我们发现市场存在共存的均衡、惯例和商业周期，这取决于 (a) 价值投资与动量投资的相对强度，(b) 基本面价值的不确定性水平，以及 (c) 市场监管的程度。随机动力学以非线性几何随机游走类过程为特征，并在不同惯例或商业周期之间发生自发制度切换。该模型为模拟不同市场阶段之间的制度转换提供了一个自然的动力学框架，这些转换可能源于效应 (i-vi) 的相互作用。
引用
@article{arxiv.nlin/0701014,
title = {Nonlinear Dynamical Model of Regime Switching Between Conventions and Business Cycles},
author = {V. I. Yukalov and D. Sornette and E. P. Yukalova},
journal= {arXiv preprint arXiv:nlin/0701014},
year = {2009}
}
备注
Latex file, 25 figures