阿根廷银行间市场的网络结构与碎片化
物理与社会
2022-08-25 v1 计量经济学
摘要
本文研究阿根廷银行间市场的网络结构与碎片化。应用复杂网络分析,考察了无担保(CALL)和有担保(REPO)两个市场。结果表明,尽管有担保市场的参与者较少,但其节点的连接密度高于无担保市场。无担保市场中的相互关系较不稳定,使其结构更易波动且易受负面冲击影响。分析识别出 REPO 市场中两个'隐藏'的底层子网络:一个基于以国债抵押的交易(REPO-T),另一个基于以中央银行(CB)证券抵押的操作(REPO-CB)。货币政策立场与货币环境的变化对前者的影响似乎明显小于对后者'子市场'的影响。REPO-T 市场内的连通性水平及其结构相对不受该市场另一板块(在某些时期波动显著)摆动的影響。因此,根据交易涉及的抵押资产类型,REPO 市场内部结构呈现出碎片化迹象,其平均 REPO 利率反映了这两个部分碎片化子市场之间的相互作用。REPO 市场的这种混合结构是与 CALL 市场的主要区别来源之一。
引用
@article{arxiv.2203.14488,
title = {Network structure and fragmentation of the Argentinean interbank markets},
author = {Federico Forte and Pedro Elosegui and Gabriel Montes-Rojas},
journal= {arXiv preprint arXiv:2203.14488},
year = {2022}
}
备注
28 pages, 11 figures, 3 tables