均值回复组合：稀疏性与波动率之间的权衡
统计金融
2015-09-22 v1 应用统计
摘要
均值回复资产是金融市场的圣杯之一：若此类资产存在，由于已知其围绕长期均值可预测地振荡，任何能够交易它们的投资者都将获得轻而易举的盈利策略。基于协整的交易策略[Tsay, 2005, {\S}8]的运作方式是首先创建一个总价值均值回复的资产组合，当其价值偏离长期均值时，通过卖空或买入该组合来利用此知识。此类组合通常利用协整理论[Engle and Granger, 1987, Johansen, 1991]中的工具选取，其目的是检测平稳因而均值回复的资产组合。我们在本工作中指出，仅关注平稳性可能不足以确保基于协整的策略的盈利性。尽管利用大量金融资产合成一个总价值平稳从而均值回复的组合是可能的，但交易如此庞大的组合在实践中会产生重要的交易或借贷成本。寻找由许多资产构成的平稳组合还可能导致组合波动率非常小，且需要显著杠杆才能盈利。我们在本工作中研究算法方法，其通过搜索足够稀疏和/或波动的最大均值回复组合来缓解这些效应。
引用
@article{arxiv.1509.05954,
title = {Mean-Reverting Portfolios: Tradeoffs Between Sparsity and Volatility},
author = {Marco Cuturi and Alexandre d'Aspremont},
journal= {arXiv preprint arXiv:1509.05954},
year = {2015}
}