在可持续投资组合选择中管理 ESG 评级分歧
投资组合管理
2023-12-19 v1 计算金融
风险管理
摘要
可持续投资确定了一种投资者的方法，其目标有两个方面：一方面，他们希望在投资组合风险和回报之间实现最佳折中，但他们也希望考虑其投资的可持续性，这是通过一些环境、社会和治理 (ESG) 标准来评估的。在投资组合选择过程中纳入可持续目标可能会对金融投资组合的表现产生实际影响。评级机构提供的 ESG 指数通常被认为是投资可持续性表现的良好代理指标，以及市场上社会责任投资 (SRI) 的适当衡量标准。在这一分析框架中，不同机构提供的评级之间缺乏一致性是一个关键问题，不可避免地破坏了这些评估指标的稳健性和可靠性。事实上，ESG 评级分歧可能会产生冲突信息，这意味着投资者在投资组合 ESG 评估方面存在困难。这可能导致对可持续投资的市场机会估计不足或估计过高。在本文中，我们处理了一个考虑风险、回报和 ESG 标准的多准则投资组合选择问题。对于市场上证券的 ESG 评估，我们考虑了不止一家机构，并提出了一种新方法来克服与不同机构之间 ESG 评级分歧相关的问题。我们为我们的三准则投资组合选择问题提出了一个非线性优化模型。我们表明，通过利用文献中称为 k-sum 优化策略的技术，可以将其重新表述为等价的凸二次规划。在真实世界金融数据集上对该模型的性能进行了广泛的实证分析。
引用
@article{arxiv.2312.10739,
title = {Managing ESG Ratings Disagreement in Sustainable Portfolio Selection},
author = {Francesco Cesarone and Manuel Luis Martino and Federica Ricca and Andrea Scozzari},
journal= {arXiv preprint arXiv:2312.10739},
year = {2023}
}