具有随机持有期的流动性调整市场风险度量

在风险整合的背景下，我们在风险度量中引入了随机持有期模型。这样做是为了获得一种以不存在固定时间范围为特征的“流动性调整风险度量”。其基本假设是——由于市场流动性条件的变化——操作是沿着一条“操作时间”进行的，而市场投资组合清算的损益过程正是参照该操作时间。这一框架导致了投资组合收益的混合分布，可能允许出现偏斜、厚尾和极端情景。我们分析了随机持有期可能分布选择的影响。在多变量设定下，我们暗示了可能引入相关的随机持有期过程，这可能导致损益过程之间的非线性依赖，从而产生投资组合中资产间的尾部依赖，尽管这可能需要对随机持有期分布做出极端选择。我们还发现，通过共同随机持有期以肯德尔 tau 衡量的依赖性增加似乎不可行。最后，我们讨论了未来市场数据可用性后的潜在发展。