Medallion 年化复合收益是否超过 35%？

估计基金表现的方法之一是使用复合收益。对于使用年收益直接进行复合的做法，可能是不正确的，据报道截至 2018 年的 31 年 Medallion 年化收益超过 60%。我们提出一种基于基金规模和交易利润的估计方法，得到复合收益为 31.8%（扣除手续费前）。或者，我们建议使用管理者财富作为代理人，得出截至 2020 年的 33 年 Simons 的复合增长率为 25.6%。我们得出结论，Medallion 在扣除手续费前的年化复合收益可能低于 35%。我们的发现对正确估计基金表现具有启示意义。