高频金融市场模拟与闪崩情景分析：一种基于主体的建模方法
交易与市场微观结构
2024-04-23 v1 计算金融
摘要
本文描述在基于主体的建模框架下对闪崩情景的模拟与分析。我们设计、实现并评估了一种新颖的高频基于主体的金融市场模拟器，其为 E-Mini S&P 500 期货市场交易生成逼真的毫秒级金融价格时间序列。具体地，给出了在中央限价订单簿上交易的单一证券的微观结构模型，其中不同类型的交易者遵循不同的行为规则。该模型使用机器学习代理建模方法进行校准。统计检验与矩覆盖比结果表明，该模型在再现金融市场中真实典型事实方面具有优异能力。通过引入一个模仿 2010 年 5 月 6 日现实世界卖出算法的机构交易者，所提高频基于主体的金融市场模拟器被用于模拟当日发生的闪崩。我们仔细审视模拟闪崩期间的市场动态，并表明模拟动态与历史闪崩情景中发生的情况一致。借助蒙特卡洛模拟，我们发现了模拟的 2010 年闪崩幅度与三种条件之间的函数关系：卖出算法的成交量占比、做市商库存限额以及基本面交易者的交易频率。对迷你闪崩事件进行了类似分析。模型中引入了一种创新的“尖峰交易者”，旨在诱发迷你闪崩事件。我们分析了一次典型模拟迷你闪崩过程中的市场动态，并研究了影响其特征的条件。所提模型可用于测试交易算法的韧性与稳健性，并为政策制定者提供建议。
引用
@article{arxiv.2208.13654,
title = {High-frequency financial market simulation and flash crash scenarios analysis: an agent-based modelling approach},
author = {Kang Gao and Perukrishnen Vytelingum and Stephen Weston and Wayne Luk and Ce Guo},
journal= {arXiv preprint arXiv:2208.13654},
year = {2024}
}