GENIUS 法案对稳定币经济的影响
综合经济学
2026-03-31 v2 经济学
摘要
随着 2025 年《绿色能源与国家基础设施支撑稳定币法案》 (GENIUS Act) 的制度化，稳定币的储备管理正发生范式转变。本研究探讨了“气候-流动性错位”现象，定义为就 environmentally sustainable 但二级市场薄弱资产作为高流动性数字支付工具抵押品所带来的结构性脆弱性。我们利用向量误差更正模型 (VECM) 和 GARCH(1,1) 波动率框架，对 2024 年至 2026 年的高频数据进行分析，证明向绿色储备过渡引入了显著的“流动性滞后”。我的实证结果表明，尽管绿色债券满足 ESG 监管要求，但会损害 1.00 美元 peg 的信息不敏感性。随着外生气候金融冲击，绿色-backed 稳定币的恢复半衰期是传统 Treasury-backed 稳定币的 5.4 倍。我们发现，发行方所支付的“Greenium”更倾向于作为波动率放大器而非安全缓冲。这些发现表明，当前的监管轨迹可能无意中在物理风险事件期间催化系统性脆弱性， necessitating 对流动性后盾设施进行重新设计。
引用
@article{arxiv.2603.24842,
title = {GENIUS Effects on the Stablecoin Economy},
author = {Shrey Lingampalli},
journal= {arXiv preprint arXiv:2603.24842},
year = {2026}
}