永续期货基本原理
证券定价
2024-08-23 v6 综合金融
摘要
永续期货是最受欢迎的加密货币衍生品。永续合约提供对其标的资产的杠杆化敞口，无需展期或直接持有。与固定到期日期货不同，永续合约不保证收敛于现货价格。为最小化永续价格与现货价格之间的差距，多头投资者定期向空头支付与该差额成比例的资金费率。我们推导了无摩擦市场中永续期货的无套利价格，以及含交易成本市场中的价格界限。实证表明，加密市场中这些价格的偏离大于传统货币市场，在不同货币间协同变动，并随时间减弱。一个隐含的套利策略产生了高夏普比率。
引用
@article{arxiv.2212.06888,
title = {Fundamentals of Perpetual Futures},
author = {Songrun He and Asaf Manela and Omri Ross and Victor von Wachter},
journal= {arXiv preprint arXiv:2212.06888},
year = {2024}
}