部分信息下基差风险的前向无差异估值与对冲
数理金融
2021-01-05 v1 证券定价
摘要
我们研究当存在可交易股票 用于对冲时，对不可交易资产 上的欧式与美式未定权益的对冲与估值问题，其中 与 服从相关的几何布朗运动。这是一个不完全市场，常被称为基差风险模型。市场主体的风险偏好通过所谓的前向绩效过程（前向效用）建模，其为指数型的时间递减效用。此外，市场主体（投资者）并不确切知晓资产价格漂移率的取值。这种带有漂移参数不确定性的市场设定即为部分信息情形。我们讨论了通过构建对冲组合所得到的随机控制问题，并推导出最优对冲策略。进而，得到了该未定权益的（对偶）前向无差异价格表示及其偏微分方程（PDE）。借助这些结果，推导了表示基差风险（对冲误差）的残差风险过程、收益分解以及欧式情形下无差异价格渐近展开。我们发展了带有美式未定权益的类似随机控制与停止问题，并得到了相应的前向无差异价格估值公式。
引用
@article{arxiv.2101.00251,
title = {Forward indifference valuation and hedging of basis risk under partial information},
author = {Mahan Tahvildari},
journal= {arXiv preprint arXiv:2101.00251},
year = {2021}
}
备注
63 pages, 1 figure, MSc dissertation