经济复杂性限制高斯分布对价格概率预测的精度

我们讨论了在未来几十年内对价格和收益统计矩的预测在最佳情况下将受限于其均值和波动率的经济原因。这限制了通过高斯分布对价格和收益概率预测的精度。这些限制的经济根源在于：对价格和收益的第 n 阶（n=1,2,..）市场统计矩的预测，需要描述由市场交易的数值或成交量的 n 次幂之和所决定的 n 阶经济变量。由于缺乏描述由市场交易二次幂之和所决定的经济变量演化的现有模型，即便对价格和收益波动率的预测也极不确定。人们可以忽略我们所强调但无法克服或解决的经济障碍。价格和收益概率预测的精度在很大程度上决定了资产定价模型和投资组合理论的可靠性。对价格和收益统计矩预测精度的限制降低了现代资产定价与投资组合理论的可靠性和真实性。