Arrow-Pratt 绝对与相对风险厌恶系数的动态估计
综合经济学
2022-11-10 v1 经济学
综合金融
投资组合管理
摘要
我们推导出一个闭式表达式，刻画投资者对于非“公平”彩票的相对风险厌恶（RRA）程度。我们认为我们的公式优于先前提出的方法，因为它仅是三个变量的函数，即特定市场指数的国债收益率、回报和市场 capitalization。我们的公式在 CAC 40、EURO、S&P 500 和 STOXX 600 上，针对每个指数的市场 capitalization，在不同时间段进行了检验。我们推断这些市场中的投资者在我们考虑的所有不同时间段均表现出递减绝对风险厌恶（DARA），而 RRA 程度在恒定、递减或递增之间发生变化。此外，我们提出了一种简单直观的方法来度量关于投资者效用函数的错误假设将影响其投资组合结构的程度。我们的方法建立在两资产投资组合框架上，即由一种风险资产和一种无风险资产组成的投资组合。应用我们的方法，实证结果表明，即使具有相似特征的效用函数之间，投资于风险资产的权重也存在显著差异。
引用
@article{arxiv.2211.03604,
title = {Dynamic Estimates Of The Arrow-Pratt Absolute And Relative Risk Aversion Coefficients},
author = {George Samartzis and Nikitas Pittis},
journal= {arXiv preprint arXiv:2211.03604},
year = {2022}
}