法兰西银行控制通货膨胀和失业了吗？

我们重新估计了一组菲利普斯曲线的统计属性和预测能力，这些曲线表示为通货膨胀率、失业率和劳动力变化率之间的线性和滞后关系。八年前曾对法国估算过几种此类关系。在菲利普斯曲线框架内，劳动力变化率被用作通货膨胀和失业率的驱动力。嵌套模型集从一个不含自回归项且仅含一个解释变量滞后项的简化版本开始。滞后项与所有系数一起通过经验确定。该模型使用边界元法 (BEM) 进行估计，并将最小二乘法应用于微分方程的积分解。所有模型都包含一个结构性断点，这可能与 1980 年代和 1990 年代定义和测量程序的修订以及 1994-1995 年货币政策的变化有关。对于 GDP 平减指数，我们的原始模型在 1971 年至 2004 年期间提供了四年预测 horizon 的均方根预测误差 (RMSFE) 为每年 1.0%。CPI 通货膨胀率的预测 RMSFE 为每年 1.5%。对于朴素（无变化）预测，同一时间 horizon 的 RMSFE 分别为每年 2.95% 和 3.3%。我们的模型优于朴素模型 2 到 3 倍。通货膨胀关系已成功通过协整检验。我们正式估计了针对两种通货膨胀度量的几个向量误差修正 (VEC) 模型。在四年预测 horizon 上，估计的 VECM 在 BEM 获得的结果基础上提供了显著的统计改进：GDP 平减指数的 RMSFE 为每年 0.8%，CPI 约为每年 1.2%。在两年预测 horizon 上，VECM 将 RMSFE 提高了 2 倍，其中 GDP 平减指数的最小 RMSFE 为每年 0.5%。