为稳定币货币政策设计自治市场
密码学与安全
2022-12-26 v1 计算机科学与博弈论
综合经济学
经济学
摘要
我们开发了一种新型自动化做市商（AMM），有助于维持稳定币的稳定性和长期可行性。该一级市场 AMM（P-AMM）是一种在所有可能状态下为稳定币的铸造与赎回定价的自治机制，旨在实现若干理想性质。我们首先考察了若干当前临时稳定币发行与赎回机制的案例，其中数例已导致近期稳定币脱锚，并据此提出支持稳定性与可用性的 P-AMM 理想性质。随后我们设计了一条 P-AMM 赎回曲线，并证明其满足这些性质，包括协议与稳定币持有者的有界损失。我们进一步证明该赎回曲线具有路径无关性，并在涉及交易费与独立铸造曲线的扩展设定下具有路径缺失性质。这意味着沿任意交易曲线，系统健康度相对于路径无关设定弱改善，且不存在策略性细分赎回的激励。最后，我们展示了如何在链上高效实现 P-AMM。
引用
@article{arxiv.2212.12398,
title = {Designing Autonomous Markets for Stablecoin Monetary Policy},
author = {Ariah Klages-Mundt and Steffen Schuldenzucker},
journal= {arXiv preprint arXiv:2212.12398},
year = {2022}
}