重构的 EUR 兑 CHF、DKK、GBP、JPY 与 USD 汇率之间的相关性

1999年1月1日，欧洲联盟引入了共同货币欧元（$EUR$），使其成为构成 $EUR$ 的所有十一个国家的法定货币。为了测试 $EUR$ 的行为并理解其各种特征，通过将构成 $EUR$ 的 11 种货币相对于几种不属于 $EUR$ 的货币（即瑞士法郎（$CHF$）、丹麦克朗（$DKK$）、英镑（$GBP$）、日元（$JPY$）和美元（$USD$），出于文中所述原因对此感兴趣）的汇率进行线性叠加，将 $EUR$ 汇率人为外推回溯至1993年。结果表明，汇率波动的分布在中心部分呈高斯分布，并在大幅波动处具有肥尾特征。在{\it 去趋势波动分析}（$DFA$）统计方法中，我们得到了描述汇率波动的均方根偏差随时间变化的幂律行为。对于1995年1月至1999年1月期间，我们比较了 $EUR$ 及构成 $EUR$ 的 11 种货币的汇率波动随时间变化的指数。德国马克（$DEM$）和法国法郎（$FRF$）是主导汇率波动的主要货币，而从此观点来看，意大利里拉（$ITL$）和葡萄牙埃斯库多（$PTE$）是相关性较弱的货币。最后给出了 $EUR$ 实施的技术考量。与 $DKK$ 的汇率情况与其他四种主要货币截然不同。