市场风险感知能否驱动非有效价格？理论与证据
综合金融
2014-09-18 v1 交易与市场微观结构
摘要
本文提出了一种资产定价模型，在理性预期均衡视角下表明，取决于风险厌恶程度和噪声波动率，风险资产存在一个在效率方面有所不同的均衡价格：一个是信息有效均衡（类似于 Campbell 和 Kyle (1993)），另一个是价格偏离其信息有效水平的均衡。在低（高）市场风险感知下，前者帕累托优于（或被劣于）后者。利用标普 500 指数对模型的估计支持了理论发现，且估计出的非有效均衡价格捕捉到了 1995--2000 年互联网泡沫期间观察到的更高风险溢价和更高波动率。
引用
@article{arxiv.1409.4890,
title = {Can Market Risk Perception Drive Inefficient Prices? Theory and Evidence},
author = {Matteo Formenti},
journal= {arXiv preprint arXiv:1409.4890},
year = {2014}
}
备注
38 pages, 2 figures