行为主体模型中引入技术分析所导致的非对称收益率与财富分布

行为金融已成为科学界的一大挑战。基于投资者行为层面或可解释股票市场某些特征的假设，我们提出了一个基于主体的模型来定量研究这一关系。为使模拟市场接近真实市场的复杂性，我们考虑投资者通过小世界网络相互连接；每个投资者拥有自身的心理画像（模仿、反模仿、随机）；两种不同决策策略：一种基于投资者的信任邻域，另一种考虑技术分析，即市场指数的动量技术。我们分析了市场指数波动、按心理画像划分的投资者财富分布以及收益率分布。此外，我们分析了改变网络枢纽心理画像的影响，并报告了有趣的结果，展示了反模仿何时以及如何成为最具盈利性的投资策略。除此之外，结合投资者的行为层面解释了收益率分布中一种引人入胜的不对称性。这种不对称性相当稳健，即便应用于计算投资者决策的完全不同算法时也能观察到，这一显著结果据我们所知此前从未被报道过。