自适应曲线：为最优高效市场制造
系统与控制
2025-04-01 v2 计算工程、金融与科学
系统与控制
交易与市场微观结构
摘要
自动做市商（AMMs）是去中心化金融（DeFi）中必不可少的部分，因为它们匹配流动性供应与需求。它们通过流动性提供者（LPs）将资产存入流动性池来实现。然而，这些池子中的资产交易价格常常滞后于更动态的中心化交易所的价格，这会导致 LP 可能面临套利损失。这一问题通过基于 Glosten 和 Milgrom 的经典市场结构模型来调整做市商bonding curve以适应交易者行为来解决。我们的做法确保做市商价格满足零利润条件。我们推导了最优自适应曲线应遵循的微分方程，以最小化套利损失同时保持竞争力。使用卡尔曼滤波求解标准高斯和对数正态价格模型的优化方程。我们方法的一个关键特征是能够在不依赖价格或损失或acles的情况下估计外部市场价格。我们还提供了标准静态bonding curve 的隐含动力学的等效微分方程，并确立了其最优性条件。我们的算法对不断变化的市场条件和对抗性扰动具有鲁棒性，我们提供了使用 Uniswap v4 以及离链 AI 协处理器的链上实现。
引用
@article{arxiv.2406.13794,
title = {Adaptive Curves for Optimally Efficient Market Making},
author = {Viraj Nadkarni and Sanjeev Kulkarni and Pramod Viswanath},
journal= {arXiv preprint arXiv:2406.13794},
year = {2025}
}