双尾之述：130 年的增长风险
综合经济学
2023-02-20 v1 经济学
摘要
我们通过在一个时变参数回归模型中考察长达 130 年的长时间段，扩展了现有的增长风险（GaR）文献。我们为政策制定者确定了若干重要见解。首先，GaR 的水平及其决定因素都随时间显著变化。其次，早期研究报告的 GDP 增长上行风险的稳定性特定于被称为大缓和（Great Moderation）的时期，在 1970 年代之前风险分布更为均衡。第三，自布雷顿森林体系结束以来，GDP 增长分布显著收窄。第四，金融压力总是与更高的下行风险相关，但不影响上行风险。最后，其他风险指标，如信贷增长和房价，不仅驱动下行风险，还在繁荣期促成上行风险的增加。在此背景下，本文还通过补全随时间推移的繁荣与衰退驱动因素（及风险）图景，对金融周期文献有所贡献。
引用
@article{arxiv.2302.08920,
title = {A tale of two tails: 130 years of growth-at-risk},
author = {Martin Gächter and Elias Hasler and Florian Huber},
journal= {arXiv preprint arXiv:2302.08920},
year = {2023}
}