含惰性投资者的金融市场极限定理
概率论
2008-12-02 v1 统计金融
摘要
我们借助一个由许多大多数时间不活跃的小投资者组成的市场微观结构模型，研究投资者惰性对股价波动的影响。结果表明，半马尔可夫过程专为建模惰性投资者而量身打造。在适当缩放下，我们证明当价格由市场失衡驱动时，对数价格过程被一个由分数布朗运动驱动、具有长程依赖与非高斯收益分布的过程逼近。因此，投资者惰性可能为成熟的市场参与者带来套利机会。数学方面的贡献是平稳半马尔可夫过程的一个泛函中心极限定理，以及连续半鞅关于分数布朗运动的随机积分的逼近结果。
引用
@article{arxiv.math/0703831,
title = {A Limit Theorem for Financial Markets with Inert Investors},
author = {Erhan Bayraktar and Ulrich Horst and Ronnie Sircar},
journal= {arXiv preprint arXiv:math/0703831},
year = {2008}
}