理解欧盟碳交易体系价格的爆发性趋势——基本面还是投机?
计量经济学
2020-03-23 v5
摘要
2018 年,欧盟排放交易体系(EU ETS)的配额价格从此前多年的持续低位经历了一轮上涨。监管者将此归因于同年的一项全面改革,并确信新的价格水平反映了预期的配额供给收紧。我们探究事实是否确实如此,或者这是否是由投机驱动的市场过度反应。我们结合若干计量经济学方法——时变系数回归、正式泡沫检测以及时间戳记与崩盘概率预测——来并列审视监管者的主张与同期解释。我们发现配额价格存在长期爆发性行为的证据,始于 2018 年 3 月改革通过之时。我们的结果表明改革触发了市场参与者的投机,并对监管者对其长期结果的信心提出质疑。这对 EU ETS 的进一步发展以及关于税收与排放交易体系的长久争论均具有启示。
引用
@article{arxiv.1906.10572,
title = {Understanding the explosive trend in EU ETS prices -- fundamentals or speculation?},
author = {Marina Friedrich and Sébastien Fries and Michael Pahle and Ottmar Edenhofer},
journal= {arXiv preprint arXiv:1906.10572},
year = {2020}
}