理解碳交易动态：来自欧盟排放交易系统的视角
应用统计
2026-04-21 v2 交易与市场微观结构
摘要
欧盟排放交易系统（EU ETS），作为全球首个最大型的 cap-and-trade 碳市场，是欧盟气候政策的基石。本研究提供了对欧盟碳市场效率、价格动力学及结构网络的全面经验性分析，时间范围为 2010 至 2020 年。首先，我们使用 AR-GARCH 模型识别出显著的价格聚类及短期收益可预测性，实现约60%的方向准确率及80%的置信区间命中率。这些观察到的模式激发了对市场结构的更深入探索。其次，基于这些洞见，对跨国交易进行加权网络分析，揭示了市场高度集中，仅有少数注册机构主导高价值交易并施加显著影响。最后，基于网络发现结果，对各国价格对交易量的对数-线性回归显示出异质且有时违背直觉的弹性；在多数情况下，正弹性超过1，表明交易量随价格上升，这与常规需求行为相违背，凸显了由投机、战略行为或政策扭曲引起的潜在效率缺失。总体而言，这些结果指出了欧盟 ETS 存在持续性效率缺失，包括部分可预测性、非对称市场力量及异常价格-数量关系，暗示虽然该系统推动了脱碳，但其交易与定价机制仍不完善。
引用
@article{arxiv.2510.22341,
title = {Understanding Carbon Trade Dynamics: A European Union Emissions Trading System Perspective},
author = {Avirup Chakraborty},
journal= {arXiv preprint arXiv:2510.22341},
year = {2026}
}