排放市场中金融工具的风险中性定价：一种结构方法

我们提出了一种对排放市场（例如欧盟排放交易体系）中金融工具进行定价的新方法。所提出的结构模型介于现有的复杂完全均衡模型和纯简化形式模型之间。通过外生给定的污染商品需求，该模型对二氧化碳排放的累积给出了因果解释，并考虑了碳成本对市场二氧化碳排放率的反馈效应。我们推导了配额证书价格过程的前向-后向随机微分方程，并数值求解了相关的半线性偏微分方程。我们还证明了基于配额证书的衍生品满足线性偏微分方程。该模型扩展到具有多个履约期的排放市场，并分析了不同跨期连接机制（如借贷、储存和注销）对配额价格的影响。