去中心化市场信息的（误）用

卖家在去中心化市场上出售资产。买家对其共同价值拥有私人信号。我研究了随着（i）买家数量增加，（ii）买家信息程度提高，市场在分配效率方面是否会变得更好。两种情况都增加了关于买家共同价值的信息，但也增加了每位买家所面临的逆选择风险。在买家更多的情况下，若买家信号的似然比例无法从上界无限大，则交易剩余最终会增加并收敛于完全信息的上界；否则，它最终会减少并收敛于无信息的下界。在关于他们会接受的交易信息更好的情况下，交易剩余增加。在关于他们会拒绝的交易信息更好的情况下，交易剩余减少——除非逆选择风险是无关的。对于二元信号，出现更明确的描述：更强的好消息会增加总剩余，但更强的坏消息最终会导致其下降。