短期冲击，长期代价：来自芦山地震的证据
综合经济学
2022-12-29 v2 经济学
摘要
突发灾难性事件给企业带来经营风险。本文以2013年中国芦山特大地震作为意外冲击，考察其对上市公司短期与长期影响的因果效应。采用DID-PSM方法检验因果推断的稳健性。识别与估计结果表明，灾难性冲击在短期内对现金流流动性和盈利能力有显著负向影响。此外，受冲击组企业在制造与经营上的实际影响显现出来。企业增加营业外支出与留存收益，作为冲击期间抵御连环风险的财务手段。作为长期代价，生产要素的下降——尤其是就业水平的降低与固定资产的损失——是永久性的。地震的综合交互效应亦有所体现。灾后恢复将通过提高研发增速与借助增加市场份额提升竞争力使企业受益，尽管这些效应是暂时的。采用PSM-DID与事件研究方法考察特定强震对全国地方上市公司的总体效应。与芦山地震一致，经营现金流与销售额之比急剧下降并在随后三个半年度内恢复。对销售额的冲击是短暂的，仅出现在当期。
引用
@article{arxiv.2212.01553,
title = {Short-term shock, long-lasting payment: Evidence from the Lushan Earthquake},
author = {Yujue Wang},
journal= {arXiv preprint arXiv:2212.01553},
year = {2022}
}