数字化转型与企业公司财务资产配置：来自中国的实证研究
综合金融
2025-09-12 v1
摘要
在技术快速发展和数字经济深化的背景下，本文考察了数字化转型对中国企业财务资产配置的因果影响。利用2010至2022年A股上市公司的数据，我们构建了基于年报文本分析的公司层面数字化指数，并将财务资产配置划分为长期和短期维度。采用固定效应模型和错位差分(DID)设计，发现数字化转型显著促进了企业财务资产配置，短期配置的影响更为显著。机制分析揭示，数字化转型通过两个渠道发挥作用：拓宽投资渠道和提升信息处理能力。具体而言，它使企业能够配置长期高收益金融工具，从而优化资产期限结构；同时提高信息效率，遏制低效投资，并将资本重新分配至更具生产性的金融资产。异质性分析表明，非东部地区的企业、国有企业以及规模较大的企业在短期配置方面更为敏感；而东部地区、非国有企业以及中小型企业在长期配置方面受益更大。我们的发现提供了微观层面的证据和机制性见解，阐明了数字化转型如何重塑企业财务决策，为政策制定者和企业提供了重要启示。
引用
@article{arxiv.2509.09095,
title = {Digital Transformation and Corporate Financial Asset Allocation: Evidence from China},
author = {Yundan Guo and Han Liang and Li Shen},
journal= {arXiv preprint arXiv:2509.09095},
year = {2025}
}
备注
37pages,5 figures