事件时间或有现金流的定价：一种离散时间生存分析方法
风险管理
2023-02-27 v2
摘要
保险投资组合的审慎管理需要对具有事件时间或有现金流（如消费资产支持证券（ABS））的固定收益资产进行胜任的资产评估。当前这些资产的市场定价技术要么依赖于非随机的事件时间模型，要么可能未利用大多数公开交易中现已可用的详细资产层面数据。我们首先建立一个框架，能够从证券化数据中得出事件时间随机变量的估计，该数据是离散的且常受左截断和右删失影响。然后我们证明，离散时间风险率估计量向量在分量独立的情况下是渐近多元正态的，而在左截断与右删失同时存在的情况下，统计文献中尚未有此结论。事件时间分布估计随后被输入我们的现金流模型，该模型能够计算事件时间或有现金流池的公式化价格，即相对于所估计的事件时间分布计算期望现值。在应用于梅赛德斯-奔驰汽车租赁信托 2017-A（MBALT 2017-A）债券中 29,845 份 36 个月租赁的子集时，我们的定价模型比非随机事件时间模型给出的估计更接近实际实现的未来现金流，尤其在拟合窗口增大时。最后，在某些设定下，风险率估计量的渐近性质使投资者能够评估价格点估计的潜在不确定性，我们以 MBALT 2017-A 中 493 份 24 个月租赁的子集为例进行了说明。
引用
@article{arxiv.2201.04981,
title = {Pricing Time-to-Event Contingent Cash Flows: A Discrete-Time Survival Analysis Approach},
author = {Jackson P. Lautier and Vladimir Pozdnyakov and Jun Yan},
journal= {arXiv preprint arXiv:2201.04981},
year = {2023}
}
备注
50 pages, 6 figures, 3 tables, contact corresponding author to obtain data