做市商的定价：具有内生滤子的滤波问题
交易与市场微观结构
2012-10-16 v1
摘要
我们在连续时间下研究了风险中性和完全竞争条件下做市商的定价问题。为此，我们遵循经典的 Glosten-Milgrom 模型，该模型将买入价和卖出价定义为基于做市商部分信息（包括客户交易决策）的资产真实价值的期望值。真实价值被建模为马尔可夫过程，客户可在 Poisson 时刻以一定噪声观察到该过程。我们通过求解一个具有内生滤子的滤波问题，以数学上严谨的方式分析了定价问题，该滤子依赖于做市商报出的买入价和卖出价过程。在某些条件下，我们证明了价格过程的存在性和唯一性。
引用
@article{arxiv.1210.4000,
title = {Price-Setting of Market Makers: A Filtering Problem with an Endogenous Filtration},
author = {Christoph Kühn and Matthias Riedel},
journal= {arXiv preprint arXiv:1210.4000},
year = {2012}
}