日内市场中的最优订单执行：最小化交易轨迹成本
交易与市场微观结构
2020-10-06 v2 投资组合管理
摘要
最优执行，即确定在连续交易时段内交易量的最具成本效益的方式，多年来一直是股票交易界感兴趣的话题。电力日内交易缓慢地跟随这一趋势，但远未被充分研究。其潜在问题非常复杂。能源交易员、生产商和电力批发公司从客户业务、可再生能源生产或电厂停机中收到各种头寸更新，并需要在日内市场交易这些头寸。在头寸规模确定或时机选择方面，他们有多种选择。是一次性交易所有数量更好，还是将订单拆分为更小的部分？以德国连续小时日内市场为例，本文推导了一个适用于电力交易的模型。我们展示了样本外研究的结果，并区分了简单的基准模型与我们更为精细的优化方法，该方法考虑了订单簿深度、距离交付的时间以及不同的交易机制（如XBID（跨境日内项目）交易）。本文具有高度相关性，因为它为连续日内市场中算法执行的学术讨论提供了进一步的见解，并为从业者提供了指导。我们的初步结果表明，最优执行策略具有可观的货币影响。
引用
@article{arxiv.2009.07892,
title = {Optimal Order Execution in Intraday Markets: Minimizing Costs in Trade Trajectories},
author = {Christopher Kath and Florian Ziel},
journal= {arXiv preprint arXiv:2009.07892},
year = {2020}
}