关于金融 ARCH 价格过程的短期稳定性
统计金融
2021-07-15 v1
摘要
对许多金融应用而言，拥有可靠且易处理的资产与指数行为模型十分重要，例如在风险评估中。一种成功的方法基于 ARCH 过程，其在统计性质与计算简便性之间取得了恰当平衡。本研究聚焦于二次 ARCH 过程及具有稳定长期行为的理论条件。特别地，方差估计器的权重之和应为 1，且新息的方差应为 1。利用历史数据可计算实现的经验新息，并评估其统计性质。使用 3 至 5 十年的样本，对于股票指数、商品指数与外汇汇率的样本，经验新息的方差始终显著大于 1。这一偏离指向短期不稳定性，或由于条件变化导致的快速适应性。关于新息的另一个理论条件为零均值。本文也对此条件进行了实证考察，部分时间序列显示出对零的显著偏离。
引用
@article{arxiv.2107.06758,
title = {On the short term stability of financial ARCH price processes},
author = {Gilles Zumbach},
journal= {arXiv preprint arXiv:2107.06758},
year = {2021}
}