盈亏平衡相关性：通过复制为结构化信用衍生品定价的方法
证券定价
2012-04-11 v1 风险管理
摘要
我们考虑在静态框架下对欧式结构化信用支付进行定价，其中给定一个共同因子，基础违约时间是独立的。一个实际应用包括在高斯copula模型（GCM）下对第n次违约篮子进行定价。我们提供了相应资产价格为鞅的充分必要条件，并引入了“盈亏平衡”相关矩阵的概念。当没有突然的跳-违约事件发生时，我们表明，当且仅当基础单一名称信用利差遵循特定的动力学族时，才能在GCM下完美复制这些支付。我们计算了相应的盈亏平衡相关性，并展示了一类与此结果一致的Merton风格模型。我们解释了为什么GCM在一类单周期静态模型中并没有很多竞争对手，除了可能的Clayton copula。
引用
@article{arxiv.1204.2251,
title = {On break-even correlation: the way to price structured credit derivatives by replication},
author = {Jean-David Fermanian and Olivier Vigneron},
journal= {arXiv preprint arXiv:1204.2251},
year = {2012}
}