气候转型对房地产价格影响的建模

在本工作中，我们提出了一个量化气候转型对房地产市场中房产影响的模型。我们首先指出，房产是经济中的一种资产。该经济由部门组成，这些部门由其生产力驱动，生产力是一个多维 Ornstein-Uhlenbeck 过程，而气候转型则通过碳价实现，碳价是一个连续的确定性过程。我们随后扩展了比较销售方法和收入方法，以对能源效率低下的房地产资产进行估值。我们将其价值计算为等效高效建筑价格（遵循指数型 Ornstein-Uhlenbeck 过程）减去实际 renovation 成本以及实际的未来额外能源成本之和（在 renovation 日期之前及之后）。这些成本源于建筑的能源效率低下，在最优 renovation 日期之前，这一日期取决于碳价过程。此外，由于 renovation 增加了建筑的能源效率，这一增量是随机的，未来的额外能源成本因此变小，甚至在达到最优能源效率时为零。最后，我们基于法国经济和法国房价指数进行仿真。研究结果支持，我们模型得到的折旧幅度与经验观察结果相当。