资产管理中的流动性压力测试——第一部分：负债流动性风险建模
风险管理
2021-01-07 v1 计算金融
应用统计
摘要
本文是一项关于资产管理中流动性风险的综合研究项目的一部分，该项目可分为三个维度。第一维度涵盖负债流动性风险（或融资流动性）建模，第二维度聚焦资产流动性风险（或市场流动性）建模，第三维度考量资产负债流动性风险管理（或资产负债匹配）。本研究旨在提出一套方法与实用框架，以实施符合监管指引（ESMA，2019）且对基金经理有用的流动性压力测试方案。对学术文献与专业研究的回顾表明，标准化且解析性的模型有所缺失。该研究项目的目标即是填补此空白，发展数学与统计方法并给出恰当解答。在聚焦负债流动性风险建模的第一部分中，我们提出若干用于估计赎回冲击的统计模型。若欲理解影响赎回冲击的真实参数，历史方法须辅以基于零膨胀模型的解析方法。此外，若欲发展行为学方法，还须区分总体群体模型与基于个体的模型。一旦这些统计模型被标定，第二大问题便是评估正常与承压赎回冲击的风险测度。最后一大问题则是发展能将市场风险因子的压力情景转化为基金负债压力情景的因子模型。
引用
@article{arxiv.2101.02110,
title = {Liquidity Stress Testing in Asset Management -- Part 1. Modeling the Liability Liquidity Risk},
author = {Thierry Roncalli and Fatma Karray-Meziou and François Pan and Margaux Regnault},
journal= {arXiv preprint arXiv:2101.02110},
year = {2021}
}