因子动量是否不止于股票动量？
统计金融
2020-09-11 v1
摘要
是的，但仅在短滞后下成立。本文研究因子动量与股票动量之间的关系。使用文献中记录的 72 个因子的样本，我们首先复现了早期关于因子动量存在且兼具方向性与横截面效应的发现。接着我们追问因子动量是否被股票动量所跨越。一个简单的跨越检验显示，在控制股票动量与因子暴露后，具有统计显著夏普比率的仅是实现中包含上月收益的情形。我们以一个简单的理论模型总结本研究，该模型捕捉了这些力量：(1) 在短滞后下存在股票层面的均值回复，在较长滞后下存在动量；(2) 在所有滞后下均存在股票与因子动量；(3) 在所有期限下股票与因子动量的损益之间存在自然的联动。
引用
@article{arxiv.2009.04824,
title = {Is Factor Momentum More than Stock Momentum?},
author = {Antoine Falck and Adam Rej and David Thesmar},
journal= {arXiv preprint arXiv:2009.04824},
year = {2020}
}