英国集体固定缴款（CDC）计划中的代际交叉补贴

我们评估了为符合英国立法而设计的固定应计和动态应计集体固定缴款（CDC）计划的绩效和代际交叉补贴水平。在固定应计计划中，所有成员无论年龄大小，其福利应计率相同。这体现了皇家邮政集体固定缴款计划的最显著特征，该计划目前是英国唯一的 CDC 计划。动态应计计划旨在通过根据成员年龄和当前资金水平调整福利应计率来减少代际交叉补贴。我们发现，这些 CDC 计划通常能够在退休后平滑养老金结果，并且表现优于在退休时购买年金的个人固定缴款计划。然而，这种优越表现在固定应计计划中并非总能实现，并且退休前的养老金结果平滑程度有限。固定应计计划中存在显著的代际交叉补贴。这些补贴在性质上与现有确定收益计划中观察到的相似，但我们发现固定应计 CDC 计划中的补贴规模要大得多。动态应计计划旨在减少此类补贴，但我们发现，由于用于确定每次缴款所获福利的近似定价方法，补贴仍然存在。尽管补贴随时间推移趋于抵消，但在任何给定年份，其规模可能很大。因此，应严格计算每次缴款所对应的福利，以减少交叉补贴。