信息、通胀与利率
综合金融
2008-12-02 v1 概率论
摘要
我们提出了一类用于通胀挂钩资产定价的离散时间随机模型。本文首先提出了离散时间设定下资产定价和利率理论的公理体系。第一条公理引入了一种“无风险”资产，第二条公理确定了支付股息资产所持有的跨期定价关系。随后，通过引入依赖于 (a) 总消费率和 (b) 货币供应所赋予的实际流动性收益总率的 Sidrauski 型效用函数，对名义和实际定价核（价格指数可据此表示）进行建模。选择消费和货币供应政策，使得在考虑与货币供应相关的流动性收益“价值”的预算约束下，在指定时间范围内获得的预期联合效用最大化。对于任何双变量效用函数的选择，所得模型都确定了消费率、价格水平和货币供应之间的关系。该模型还产生了实际和名义定价核的显式表达式，从而为通胀挂钩证券的估值奠定了基础。
关键词
引用
@article{arxiv.0710.2876,
title = {Information, Inflation, and Interest},
author = {Lane P. Hughston and Andrea Macrina},
journal= {arXiv preprint arXiv:0710.2876},
year = {2008}
}