具有异质拆单策略的广义 Lillo-Mike-Farmer 模型的精确解
交易与市场微观结构
2024-06-14 v3 统计力学
综合金融
风险管理
统计金融
摘要
Lillo-Mike-Farmer（LMF）模型是一个成熟的计量物理模型，描述金融市场中机构投资者的拆单行为。在原始文章（LMF, Physical Review E 71, 066122 (2005)）中，LMF 假设交易者拆单策略的同质性，并基于若干启发性推理推导了订单符号自相关函数（ACF）的幂律渐近解。本报告提出一个广义 LMF 模型，通过引入交易者拆单行为的异质性，并在无启发式假设下精确求解。我们发现订单符号 ACF 中的幂律指数对于任意异质强度分布都是稳健的。另一方面，ACF 中的前因子对交易策略的异质性非常敏感，并且被证明在原始同质 LMF 模型中系统性低估。我们的工作强调，在数据分析中，ACF 前因子应比 ACF 幂律指数得到更谨慎的解释。
引用
@article{arxiv.2306.13378,
title = {Exact solution to a generalised Lillo-Mike-Farmer model with heterogeneous order-splitting strategies},
author = {Yuki Sato and Kiyoshi Kanazawa},
journal= {arXiv preprint arXiv:2306.13378},
year = {2024}
}
备注
additional theoretical analyses