市场状态的依赖结构
统计金融
2015-09-30 v2
摘要
我们通过估计每日股票收益的实证成对 copula 来研究市场状态的依赖结构。我们同时考虑原始收益（表现出时变趋势和波动率）以及局部归一化收益（其中非平稳性已被去除）。将每个状态的实证成对 copula 与二元 K-copula 进行比较。该 copula 源于最近引入的随机矩阵模型，其中收益间的非平稳相关性通过随机矩阵系综建模。比较显示实证与分析 copula 总体良好吻合，尤其是对于局部归一化收益。不过，在尾部存在一些偏差。此外，我们发现市场状态的依赖结构存在不对称性。实证成对 copula 表现出更强的下尾依赖，尤其在危机时期。
引用
@article{arxiv.1503.09004,
title = {Dependence structure of market states},
author = {Desislava Chetalova and Marcel Wollschläger and Rudi Schäfer},
journal= {arXiv preprint arXiv:1503.09004},
year = {2015}
}
备注
19 pages, 8 figures