Choquet 评级准则、风险度量与风险一致性

信用评级被投资者广泛用作筛选工具。本文在 Choquet 评级准则的框架下引入并研究了若干自然的风险一致性概念，以促进审慎的投资决策。考虑了三种紧密相关的风险一致性概念：相对于风险厌恶、资产池化效应和投资组合分散化收益。这些概念分别在单一概率测度或多概率测度下给出。我们展示了这些性质如何在评级准则与相应风险度量之间转化，并建立了它们之间的层次结构。这些发现导出了满足风险一致性性质的 Choquet 风险度量和 Choquet 评级准则的完整刻画。通过担保贷款凭证和巨灾债券的案例研究，某些类别的 Choquet 评级准则可作为实践中用于金融产品评级的违约概率和期望损失准则的有用替代。