市场微结构噪声下的资产定价
证券定价
2025-11-04 v1
摘要
本文提出两种模型,将市场微结构噪声的总体效应纳入动态资产与欧洲期权定价.第一种模型建立在Black-Scholes-Merton连续时段框架下.第二种模型为扩展Grossman-Stiglitz模型的离散二叉树模型.两种模型均为市场完备,提供唯一等风险鞅测度,建立风险中性与实际价格动力学参数之间的唯一映射关系.我们提供经验案例,提取模型中的系数,特别是刻画微结构噪声对价格影响的系数.除隔离噪声对波动率的影响外,离散模型还能提取噪声对漂移系数的影响.我们提供证据,证明我们的经验案例捕获了原始微结构噪声.
引用
@article{arxiv.2511.00308,
title = {Asset Pricing in the Presence of Market Microstructure Noise},
author = {Peter Yegon and W. Brent Lindquist and Svetlozar T. Rachev},
journal= {arXiv preprint arXiv:2511.00308},
year = {2025}
}
备注
28 pages, 8 figures, 3 tables