局部波动率的阈值模型：历史数据中杠杆与均值回复效应的证据
计算金融
2019-02-25 v4 概率论
应用统计
摘要
在金融市场中，低价通常与高波动率相关联，反之亦然，这一著名的典型事实通常被称为杠杆效应。我们提出了一种局部波动率模型，由具有分段常系数的随机微分方程给出，该模型考虑了价格动态中的杠杆与均值回复效应。该模型在动态中依据某一阈值表现出机制切换。它可被视为自激发阈值自回归（SETAR）模型的连续时间版本。我们提出了针对波动率与漂移系数以及阈值水平的估计方法。在 NYSE 与 S&P 500 中 348 只股票的日价格上、于不同时间窗口估计的参数，显示出对杠杆效应的一致经验证据。均值回复效应亦被检测到，在危机时期最为显著。
引用
@article{arxiv.1712.08329,
title = {A threshold model for local volatility: evidence of leverage and mean reversion effects on historical data},
author = {Antoine Lejay and Paolo Pigato},
journal= {arXiv preprint arXiv:1712.08329},
year = {2019}
}