基于经济状态的信用评级迁移的马尔可夫方法
风险管理
2024-03-25 v1 概率论
摘要
我们开发了一个信用评级迁移模型，该模型考虑了经济状态波动对违约概率的影响。经济状态和评级的联合过程被建模为时间齐次马尔可夫链。虽然评级过程本身仅在限制性条件下才具有马尔可夫性质，但马尔可夫理论中的方法可用于推导评级过程的渐近行为。我们使用该数学框架来形式化并分析不同的评级理念，例如时点 (PIT) 评级和跨周期 (TTC) 评级。此外，我们在二元过程的转移矩阵上引入随机序，以建立“更好”和“更差”评级的一致概念。最后，在 Merton 型公司价值过程上说明了 PIT 和 TTC 评级的构建。
引用
@article{arxiv.2403.14868,
title = {A Markov approach to credit rating migration conditional on economic states},
author = {Michael Kalkbrener and Natalie Packham},
journal= {arXiv preprint arXiv:2403.14868},
year = {2024}
}