比特币价格的博弈论基础：安全-效用均衡
密码学与安全
2025-08-12 v2
摘要
本文引入一个结构化的博弈论模型来评估像比特币这样的去中心化数字资产。该模型不依赖于投机性信念，而是将资产价格置于一个理性预期安全-效用纳什均衡（RESUNE）框架内。这个均衡是一个不动点，在该点上，市场出清价格通过自由进入的挖矿模型决定算力，而算力又内生地设定了网络的安全性。安全性定义为 1 减去 51% 攻击的概率，并通过一个攻击者协调的全局博弈模型确定，从而提供了一个唯一且连续的安全函数。我们证明了 RESUNE 的存在性，并给出了其唯一性和稳定性的条件。该模型预测，价格对需求的稳定直接效应必须超过价格对安全的潜在不稳定反馈。该框架生成了可检验的预测，例如协议减半会导致算力和价格同时收缩。我们提出了一个结构向量自回归（VAR）模型来检验这一机制。该模型将比特币的价值分解为交易效用、安全性和投机成分，并解释了观察到的从价格到算力的单向因果关系。
引用
@article{arxiv.2508.06071,
title = {A Game-Theoretic Foundation for Bitcoin's Price: A Security-Utility Equilibrium},
author = {Liang Chen},
journal= {arXiv preprint arXiv:2508.06071},
year = {2025}
}