重尾收益下基于随机最大原理管理风险价值的最优投资组合
投资组合管理
2020-12-02 v2 数理金融
摘要
我们考虑一个投资者，其投资组合由单一风险资产和无风险资产组成，在假设股票价格收益服从重尾分布的情况下，该投资者希望在其投资组合的风险价值受到管理的前提下，最大化其投资组合的期望效用。我们使用随机最大原理来建立动态优化问题。我们得到的方程没有任何显式解析解，因此我们寻找精确的近似来估计价值函数和最优策略。由于我们的校准策略本质上是非参数的，因此不需要关于分布函数形式的先验知识。我们还使用真实数据提供了详细的实证说明。我们的结果显示了与金融直觉的高度一致性。我们期望我们的结果能成为高频交易者工具库中的一部分。
引用
@article{arxiv.1908.03905,
title = {Portfolio Optimization Managing Value at Risk under Heavy Tail Return, using Stochastic Maximum Principle},
author = {Subhojit Biswas and Mrinal K. Ghosh and Diganta Mukherjee},
journal= {arXiv preprint arXiv:1908.03905},
year = {2020}
}
备注
Minor revision in Stochastic Analysis and Applications