货币政策冲击的时变识别
计量经济学
2024-05-09 v4 应用统计
摘要
我们提出一种具有数据驱动时变识别的新型贝叶斯异方差马尔可夫切换结构向量自回归模型。该模型随时间选择替代的排除约束，并作为搜索条件，允许通过每个区制内的异方差性验证识别。基于四种替代货币政策规则，我们表明一个月度六变量系统支持美国货币政策冲击识别的时变特征。在样本占主导的第一区制中，系统性货币政策遵循由期限利差扩展的泰勒规则，有效遏制通胀。在第二区制中，发生于 2000 年之后并在全球金融和 COVID 危机后更具持续性，其特征是货币增强型泰勒规则。该区制的非常规货币政策提供经济刺激，具有流动性效应，并由纯期限利差冲击补充。若无第二区制的特定货币政策，2008 年后通胀平均将高出逾一个百分点。
关键词
引用
@article{arxiv.2311.05883,
title = {Time-Varying Identification of Monetary Policy Shocks},
author = {Annika Camehl and Tomasz Woźniak},
journal= {arXiv preprint arXiv:2311.05883},
year = {2024}
}
备注
Keywords: Structural VARs, Markov Switching, Identification Via Heteroskedasticity, Extended Taylor Rule, Effects of Monetary Policy JEL classification: C11, C32, E52